财富e99 国家发展改革委定调“十五五”政府投资 专项债管理机制有望优化
党的十八大以来，特别是“十四五”时期，我国积极扩大有效投资取得显著成效。国家发展改革委数据显示，我国固定资产投资（不含农户）从2012年的23万亿元增长到2024年的51.4万亿元；2013—2024年财富e99，资本形成总额对经济增长的年均贡献率达38.1%。
近日，国家发展改革委固定资产投资司发文《着力扩大有效投资》，提出“十五五”时期扩大有效投资的总体思路和重点举措，明确“十五五”时期政府投资管理核心路径，以结构优化、机制创新、全程监管为抓手，推动有效投资精准落地，其中专项债管理机制调整成为政策焦点。
在切实管好用好政府投资方面，上述文章指出，研究调整地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围，进一步优化专项债券项目和资金管理机制。市场预计，未来专项债“自审自发”试点有望实现扩围。
当前，地方政府专项债券是政府拉动投资最直接、最有效的政策工具之一。2024年12月，国务院出台《优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出要开展专项债券项目“自审自发”试点。下放专项债券项目审核权限，选择部分管理基础好的省份以及承担国家重大战略的地区开展专项债券项目“自审自发”试点，支持经济大省发挥挑大梁作用。
试点地区包括北京、上海、江苏、浙江（含宁波）、安徽、福建（含厦门）、山东（含青岛）、湖南、广东（含深圳）、四川，及河北雄安新区。“自审自发主要是针对部分专项债项目存在的前期论证不足、资金闲置、频繁调整等问题，通过自审自发试点，试点地区可自主审核项目并直接组织发行，仅需备案，这可以进一步优化项目与资金管理机制。”一位地方财政系统人士评价。
自2024年试点开始，一年来财富e99，试点地区紧抓专项债券项目“自审自发”试点改革契机，积极探索地方政府专项债券科学管理新路子。
作为首批试点之一，福建省在2025年3月印发专项债券项目“自审自发”工作方案，聚焦优化管理机制、严格审核标准、加强发行使用、强化绩效管理等方面发力，形成具有福建特色的专项债券项目“自审自发”新机制。
福建省财政厅数据显示，截至2025年8月底，福建省已审核通过2批准备项目清单共1501个项目，涵盖公路铁路、保障性住房、教育、文化、农林水利等领域，“自审自发”2批专项债券共828.73亿元，其中用作项目资本金的专项债券133.97亿元。
福建省财政厅债务处有关负责人介绍，“自审自发”项目审核流程由以往市县—省级—国家两部委3级审核减至市县—省级2级审核，申报链条的缩短，不仅降低沟通成本，也提高审核效率。
该负责人表示，目前福建省级财政与发改、自然资源、住建等相关主管部门分工协作，积极指导各地主动谋划项目、做好前期工作，既确保项目符合国务院规定的专项债券投向领域“负面清单”和资本金行业范围“正面清单”要求，又推动项目实现融资收益平衡。
除了福建省，同样是首批试点的深圳市，其发行的自审自发专项债平均利率为1.92%，认购倍数2.47倍，市场认可度高，资金使用提质明显。
前述地方财政系统人士认为，从各地情况看，债券发行周期普遍由3—6个月压缩至1—2个月，发行即备案是其提速的一个主要原因。“试点一年来，各地坚持放权不放任的原则，省级自主能力增强，债券使用效率也有了显著提升，这为专项债体制改革提供了可复制的经验。”
不仅如此，为提升资金统筹效能，上述文章提出，在工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划，更好统筹政府投资需求和能力。强化政府投资项目全过程监督管理，加快项目建设和资金使用进度，防止资金沉淀闲置、挤占挪用。
国家发展改革委投资研究所研究员吴亚平此前在接受媒体记者采访时表示，重视扩大有效投资，实际上是为了防止投资建设效益不高特别是没有需求、没有效益的项目，从而提高投资的宏观效益。
2025年12月22日，《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告》指出，关于对地方专项债券项目全周期监控不严等问题，9省已整改问题涉及资金647.5亿元。针对挤占挪用问题，65个地区开设专项债券专户、规范支出审批流程等，已督促归还142.49亿元。
市场人士预测财富e99，未来此类问题将通过“常态化申报、按季度审核”机制与额度扣减惩戒等手段从严管控，确保政府投资发挥“四两拨千斤”的带动作用。
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